FY20 net profit beat, thanks to bet

FY20 net profit beat, thanks to better cost control. Xtep reported 29%YoY decline in net profit in FY20E, beating CMBI/ BBG est. by 15%/ 13%,mostly due to lower than expected A&P and D&A expenses, despite slightmiss in GP margin. Noted that, excluding one-off gains of subsidiary in 2H19and Supra brand in 2H20, net profit in 2H20 would have increased by 24%YoY, which significantly improved from 47% YoY drop in 1H20.

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得益于更好的成本控制，20财年的净利润被击败。特步报告20 财年净利润同比下降29％，超过CMBI / BBG est。15％/ 13％，这 主要是由于尽管A＆P和D＆A费用低于预期，尽管 GP利润率略有下降。注意到，不包括2H19子公司的一次性收益 和2H20的Supra品牌的一次性收益，2H20的净利润将 同比增长24％，而1H20的同比下降47％则显着改善。

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得益于更好的成本控制，20 财年净利润大获提高。Xtep 报告 29% 20财年净利润同比下降，超过CMBI/BBG est.15%/13%, 主要是由于低于预期的A&P和D&A费用，尽管轻微 错过在GP保证金。注意到，不包括子公司在2019年2月一次性收益 和苏普拉品牌在2020年二季度，净利润在2020年将增长24% 同比，较上年一年同月下降47%有明显改善。

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