In einem perfekten Markt, in dem keine Körperschaft- oder Einkommensteuer oder ein Unternehmensinsolvenzrisiko besteht und der Kapitalmarkt effektiv und effizient funktioniert, ist der Unternehmenswert für die Kapitalstruktur irrelevant. Der Wert eines Unternehmens hängt von seinem tatsächlichen Vermögen ab, nicht vom Marktwert verschiedener Schulden und Aktien.