Our findings highlight the importan

我们的发现突出了库存管理的重要性。由于库存变化而导致的重新平衡成本对期权差价的影响远远超过由于增量变化而导致的重新平衡成本的影响。因此，如果做市商正确地管理库存并保持其库存稳定，则他们可以大幅降低再平衡成本，从而降低期权差价并提高市场流动性。<br>本文的其余部分安排如下。第2节描述了期权买卖差价的决定因素及其计算方法。在第3节中，我们将开发经验规范。第4节包含数据描述和摘要统计信息。在第5节中，我们介绍并分析了实证结果。第6节提供了鲁棒性测试的结果。第7节是本文的总结。

我们的发现强调了库存管理的重要性。库存变化导致的再平衡成本对期权利差的影响远远超过三角洲变化造成的再平衡成本的影响。因此，如果做市商正确管理库存并保持库存稳定，它们可以大幅降低再平衡成本，从而降低期权利差并增强市场流动性。<br>文章的其余部分安排如下。第2节描述了期权出价的决定因素——在这项研究中询问价差及其计算。在第 3 节中，我们制定经验规范。第 4 节包含数据描述和摘要统计。在第5节中，我们提出并分析了实证结果。第 6 节提供稳健性测试的结果。第7节结束论文。

Our findings highlight the importance of inventory management. The impact of rebalancing costs due to inventory changes on option spreads far exceeds that of rebalancing costs due to delta changes. Thus, if market makers manage inventories properly and keep their inventories stable, they can substantially reduce rebalancing costs, which in turn lower option spreads and enhance market liquidity. The remainder of the article is organized as follows. Section 2 describes the determinants of option bid–ask spreads and their calculation in this study. In Section 3, we develop our empirical specifications. Section 4 contains the data description and summary statistics. In Section 5,we present and analyze the empirical results. Section 6 provides the results of the robustness tests. Section 7 concludes the paper.<br>