Recent theoretical research implies

Recent theoretical research implies that the explanatory power of the size and book-to-market factors for the cross section of stock returns arises from return predictability associated with businesses’ optimal investment decisions. In the models, book-to-market ratio and size change as firms exercise investment options and their existing assets depreciate. As a result, exposure to systematic risk and hence expected stock returns evolve in a predictable manner (Berk et al. (1999), Gomes et al. (2003), Carlson et al. (2004), Cooper (2006)).

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最近的理论研究表明，股票收益横截面的规模和账面价值因素的解释力来自与企业最佳投资决策相关的收益可预测性。在模型中，当公司行使投资选择权且其现有资产贬值时，账面市值比和规模会发生变化。结果，暴露于系统风险并因此产生了预期的股票收益（Berk等（1999），Gomes等（2003），Carlson等（2004），Cooper（2006））。

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最近的理论研究表明，股票回报交叉部分的规模和账面到市场因素的解释力产生于与企业最佳投资决策相关的回报可预测性。在模型中，随着公司行使投资选择和现有资产贬值，账面与市场的比率和规模发生变化。因此，对系统性风险的影响以及预期股票回报以可预测的方式演变（Berk等人（1999年）、戈麦斯等人（2003年）、卡尔森等人（2004年）、库珀（2006年）。

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最近的理论研究表明，规模和账面市值因素对股票收益横截面的解释力来自于与企业最优投资决策相关的收益可预测性。在模型中，当公司行使投资选择权和现有资产贬值时，账面市值比和规模会发生变化。因此，系统性风险敞口和预期股票收益会以可预测的方式演变（Berk等人。（1999年），Gomes等人。（2003年），Carlson等人。库珀（2004），2006年）。<br>

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