To compare the changes from Moody’s

To compare the changes from Moody’s and Fitch to the changes fromS&P for the same bonds, we require each bond to have two ratings, whereone rating is from S&P. The dependent variable, Relative Change in RatingFees, is the rating fee charged by Moody’s or Fitch on a bond in the postperiod less the fee charged on the matched bond in the preperiod less thechange in fees charged by S&P on the exact same bonds

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为了比较来自穆迪和惠誉，从变化的变化 标准普尔对同一债券，我们要求每个键有两个等级，其中 一个评级是标准普尔。因变量，排名相对变化 的费用，是由穆迪或惠誉在后???期债券收取评级费用少收取的preperiod少匹配的债券的费用 在标准普尔对收取的费用变化完全相同的债券

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比较穆迪和惠誉的变化与 标普对于相同的债券，我们要求每个债券有两个评级，其中 一个评级来自标普。因变量，评级的相对变化 费用，是穆迪或惠誉在后期对债券收取的评级费减去前期匹配债券收取的费用减去 标普对完全相同的债券收取的费用变化

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将穆迪和惠誉的变化与 对于同一种债券，我们要求每种债券都有两个评级，其中 一个评级来自标准普尔。因变量，评级的相对变化 费用，是穆迪或惠誉在后期对债券收取的评级费用减去在前一期对匹配债券收取的费用减去 标普对同一债券收取的费用变动

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